Pada saat sebagian besar perusahaan mencari keterlibatan dalam merger dan akuisisi, Tabcorp ingin melakukan yang sebaliknya. Ini sebenarnya sedang mempertimbangkan untuk memisahkan lotere dan divisi keno. Perusahaan mengungkapkan gagasan itu secara terbuka dalam tinjauan struktur perusahaan pada bulan Maret dan telah mempermainkan gagasan itu sejak saat itu. Tidak semua orang senang dengan rencana itu, tetapi tampaknya rencana itu terus berlanjut.

Seberapa Besar Perusahaan Tabcorp?

Ini adalah perusahaan perjudian terbesar di Australia yang terkait dengan lotere dan produk game terkait. Ini adalah perusahaan publik di Bursa Efek Australia.

Tabcorp sudah menjadi perusahaan besar tetapi bergabung dengan Tatts Group pada 2017 untuk menciptakan penguasa pasar. Dengan sejarah Tabcorp yang berasal dari tahun 1964 – meskipun hanya sampai tahun 1994 sebagai perusahaan publik – dan Tatts Group yang berasal dari tahun 1962, konglomerat ini memiliki porsi yang signifikan dari keseluruhan perjudian di Australia. Sekarang perusahaan multi-miliar dolar per tahun.

Hingga saat ini, Tabcorp mengklaim pendapatan sebesar $5,7 miliar, aset bersih $6,7 miliar, dan distribusi manfaat sebesar $4,9 miliar kepada para pemangku kepentingan.

Asosiasi merek dengan Tabcorp adalah:

  • Lotre Lott online dan eceran
  • Keno online dan di pub dan klub
  • Taruhan TAB online dan eceran
  • Siaran Sky Racing
  • Platform layanan game MAX

Mengapa Memperbaiki Sesuatu yang Tidak Rusak?

Pada akhir Maret 2021, Tabcorp mengumumkan bahwa mereka telah menerima dan mempertimbangkan beberapa proposal yang tidak diminta mengenai bisnis taruhan dan medianya. Mereka menilai aspek itu dari bagian perusahaan itu sekitar $3 miliar. Namun, Tabcorp merasa bahwa perkiraan tersebut sebenarnya meremehkan bisnis tersebut. Sebagai tanggapan, ia memutuskan untuk menjalani tinjauan strategis resmi dari keseluruhan perusahaan. Tujuannya adalah untuk mengevaluasi semua opsi kepemilikan dan memaksimalkan struktur bisnisnya untuk memberikan manfaat terbaik bagi pemegang saham.

Ketua Steven Gregg mencatat pada saat itu, “Penilaian opsi strategis dan kepemilikan Tabcorp termasuk, tetapi tidak terbatas pada, pemisahan atau penjualan satu atau lebih bisnis kami.”

Tidak lama kemudian, Entain mengusulkan pembelian cabang taruhan dan media Tabcorp seharga $3,5 miliar, yang menurut Tabcorp akan dievaluasi. Apollo Management datang sebulan kemudian dengan tawaran yang sama tetapi menaikkannya menjadi $4 miliar untuk memasukkan sisi layanan game dari bisnis tersebut. BetMakers juga mempertimbangkan proposal $ 4 miliar.

Semua tawaran itu luar biasa. Tabcorp membuat keputusan alternatif. Itu akan memisahkan lotere dan bisnis keno.

Apa itu Demerger?

Semua orang tahu bahwa merger melibatkan dua entitas bisnis yang menggabungkan aset untuk menciptakan bisnis yang lebih besar. Ini biasanya menandakan niat untuk mengambil pangsa pasar yang lebih besar, memasuki pasar baru, dan membuka banyak peluang baru.

Terkadang, sebuah perusahaan akan memisahkan diri. Demerger adalah cara bagi perusahaan untuk memisahkan beberapa bisnisnya. Dalam kasus perusahaan seperti Tabcorp dengan banyak proposal bisnis di atas meja, itu dapat membagi perusahaan menjadi divisi yang unik, yang masing-masing dapat menuntut tawaran yang lebih tinggi.

Untuk Tabcorp, fokusnya adalah menciptakan dua perusahaan dengan memisahkan lotere dan keno. Kedua perusahaan baru tersebut adalah:

  • Lotre & KenoCo: Lotre untuk beroperasi di seluruh Australia kecuali Australia Barat; keno untuk beroperasi di NSW, ACT, Victoria, Queensland, dan Australia Selatan
  • Wagering & GamingCo: TAB untuk taruhan omni-channel; Sky untuk balap multi-channel dan siaran olahraga; bisnis Amerika dan Eropa; MAX untuk layanan game

Kedua perusahaan yang berdiri sendiri akan menerima manajemen dan rencana pertumbuhan yang lebih terfokus. Ini juga akan memberikan kemampuan bagi setiap bisnis untuk “berpartisipasi dalam aktivitas M&A di masa depan.”

Apa selanjutnya?

Berbicara tentang merger dan akuisisi, pemberitahuan pemisahan pada 5 Juli menyebutkan tawaran sebelumnya dari Entain dan Apollo. Itu meminta mereka untuk mengevaluasi kembali proposal mereka berdasarkan struktur Tabcorp yang baru dan mengirimkan kembali jika mereka mau. BetMakers akan tetap berdiskusi dengan Tabcorp mengenai peluang komersial potensial.

Proses demerger akan agak rumit. Pemegang saham akan menerima saham masing-masing berdasarkan kepemilikan mereka. Tabcorp akan mengajukan Skema Pengaturan agar pengadilan menyetujui dan terlibat dalam percakapan dengan badan pengatur dan organisasi pemerintah untuk melanjutkan persetujuan tersebut. Juga akan ada banyak diskusi dengan Kantor Pajak Australia, terutama yang berkaitan dengan pemberian keringanan pajak kepada pemegang saham untuk saham Lotre dan KenoCo.

Biayanya akan serius – $225 juta hingga $275 juta untuk biaya pemisahan satu kali dan kemudian sekitar $40 juta hingga $45 juta per tahun untuk biaya berkelanjutan.

Rapat umum tahunan ditetapkan pada 19 Oktober 2021 untuk membahas pemisahan lebih lanjut. Saat perusahaan menyusun struktur barunya, mereka akan menunggu hasil keuangan semester pertama pada Februari 2022 untuk periode yang berakhir pada 31 Desember 2021.

Sambil menunggu perkembangan positif hingga saat itu, Tabcorp akan mempertahankan skema barunya di pengadilan pada April 2022 dan mengadakan pertemuan demerger khusus pada Mei. Targetnya adalah menyelesaikan demerger pada Mei atau Juni 2022.

Hasil Setahun Tabcorp

Pada pertengahan Agustus, Tabcorp merilis laporan keuangan setahun penuh untuk tahun fiskal sebelumnya.

Secara year-on-year dan pada pandangan pertama, tahun 2020/2021 bukanlah yang terbaik. Karena banyaknya dampak Covid-19 pada berbagai aspek bisnis, Tabcorp tidak menunjukkan hasil yang diharapkan. Namun, berita itu tidak semuanya buruk.

Beberapa poin utama tersebut antara lain:

  • Pendapatan naik 8,8% menjadi $5,686 miliar (peningkatan $462 juta)
  • Biaya operasional naik 1,3% menjadi $807 juta (peningkatan $10 juta)
  • EBITDA naik 11,3% menjadi $1,107 miliar sebelum item signifikan (peningkatan $112 juta)

Membagi bisnis menjadi tiga bagian untuk tujuan pelaporan, layanan game paling menderita dengan penurunan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 17,2%. Namun, divisi lotere dan keno melonjak 9,9% dan sektor taruhan dan media meningkat 10,3%. Mereka mengimbangi kerugian untuk layanan game, yang menderita langsung dengan penutupan dan pembatasan kapasitas hotel dan klub selama pandemi.

Sebagai akibat dari pandemi tersebut dan penguncian yang dihasilkan, Tabcorb memberikan bantuan sekitar $95 juta ke tempat-tempat. Tabcorp memang menerima $8 juta dari program JobKeeper Pemerintah Australia untuk divisi layanan gamenya.

Reaksi Publik terhadap Rencana Demerger

Sebagian besar analis keuangan yang akrab dengan pasar Aussie percaya bahwa langkah untuk memisahkan diri adalah hal yang positif bagi Tabcorp. Agar lebih rapi dalam bekerja pada kemitraan potensial dengan Entain dan/atau Apollo, memisahkan perusahaan akan membuat prosesnya lebih mudah. Pemegang saham juga akan diuntungkan.

Beberapa pemegang saham setuju dengan analisis jangka panjang itu, tetapi beberapa menjual saham setelah pengumuman Juli. Untuk mendapatkan keuntungan dari demerger akan membutuhkan satu tahun menunggu demerger itu sendiri dan lebih lama untuk hasil M&A lainnya. Selain itu, biaya yang terkait dengan seluruh proses untuk Tabcorp dapat memotong keuntungan. Akhirnya, beberapa orang skeptis tentang waktu itu semua, karena pandemi tetap ada. Berinvestasi begitu banyak ke dalam demerger sebelum pembicaraan M&A bahkan dapat bergerak maju adalah sebuah risiko.

Tren ASX menunjukkan bahwa aksi jual awal saham dan volatilitas berikutnya.

Pada bulan Juni, saham mencapai tertinggi 5,3, yang merupakan tertinggi 52-minggu. Tapi beberapa hari pertama setelah keputusan demerger resmi, turun menjadi 4,74. Sejak itu, telah menggoda dengan tanda 5.0 tetapi terus berfluktuasi.

 

 

Postingan Tabcorp Banks on Demerger with Long Timeline muncul pertama kali di Kasino Online Terbaik Australia 2020 – Mainkan Game Kasino Online.